期指总持仓净空单双破纪录中证期货领衔空军

期指总持仓净空单双破纪录 中证期货领衔空军

本周期指持仓屡创新高，市场在下跌进程中多空争夺十分激烈，本周一至周三持仓总量连续3日攀升。期指总持仓量在本周到达了破纪录的70476手，净空单亦攀升至10448手创出历史纪录，而资金积极进场博弈的行为加重了市场调剂压力。有期货分析师认为，从目前来看，除非有政策放松预期兑现等实质性利好出现，否则近期市场调整压力难以化解。

　　空头主力集中建仓在大跌后也没有明显减仓迹象，周四中证期货将空单维持在9688手的高位并领衔空头阵营，国泰君安和海通期货分别持有空单6610手和4545手，而华泰长城也将空单数量抬升至4000手以上，期货分析师认为，目前主力机构打压市场的持仓行动高度一致，高位空单仍需要时间消化。

　　总持仓净空单双双破纪录

　　本周期指主力再度双向加仓博弈，但空头顺势打压意愿强烈，净空单再度爬升至历史高位，市场调剂压力空前。华安期货期指分析师苏晓东表示，本周空头主力趁调剂大幅加仓打压，而多头也未放弃抵抗，但空头在争取中明显占优，20大主力净空单数量一度创出1万手以上的高位。周三市场大跌之后主力空头并未获利离场，反而继续加码打压，净空单攀升至10448手创出历史，大量净空单进一步强化了市场的下跌态势，周四期指因此再度下挫。

　　周四盘后，前20大主力减持多单1093手至36754手，减持空单1963手至46218手，净空单依然维持在9464手。值得一提的是，癫痫病频繁发作在市场连续下挫后，周四多空双方均呈现减仓行为，但市场空头格局还没有改变，而离场资金主要是考虑到节日期间央行可能的货币政策动作而避险离场，并不是是主动离场。

　　从重点席位来看，空头主力集中建仓在大跌后也没有明显减仓迹象，周四中证期货将空单维持在9688手的高位并领衔空头阵营，传统实力派空头大佬国泰君安和海通期货分别持有空单6610手和4545手，而华泰长城也将空单数量抬升至4000手以上，主力机构打压市场的持仓行动高度一致，高位空单仍需要时间消化。

　　中期研究院研究员杨跃雄也认为，周三主力机构的大肆空单入场疯狂打压是造成期指单边下跌的最直接原因，周三收盘期指的四大合约的总持仓量再度创下新高，到达了破纪录的70476手，多空双方的博弈达到空前激烈的程度。

　　周四持仓数据显示，多空双方剧烈争夺后暂时离场喘歇，多方减仓1093手至36754手，空方减仓1963手至46218手，空方主力的纷纷离场促使周四尾盘的快速反弹，但目前净空单仍高达近万手，空方的暂时离场也不足以说明多空势力博弈的结束，在当前市场情绪已转悲观的背景下，后市行情依然堪忧。

　　期现套利机会再度显现

　　期现价差方面，杨跃雄表示，自上周以来期现价差走势与市场的背离，在周四盘中依然明显，与周三市场大跌后的情况类似，周四午后市场迅速跳水，而期现基差则不断走高，日内最高达到25.73点，日内平均基差也高达15.84点，高出15.73点的期现套利阈值，期现套利机会在沉寂了数月以后终于在周三周四盘中再度显现。这一现象也说明了多方抗争力度之顽强，虽无力回天，但也并未完全认输，而根据历史经验，在多空双方争夺剧烈的下跌行情中，底部常常是在多方认输，多空博弈减缓之后构成的，当前多方不认输的心态，可能还会招致空方的继续打压，致使市场暂时难以止跌。

　　苏晓东分析说，本周期现价差与走势之间的负相关性减弱，但期指连续调整进程中期现溢价仍然维持较高升水，期现升水数次爬升至20点以上，周四收盘股指期现升水扩大至20.9点，期现套利开仓机会再度出现。期指保持相对较高的溢价水平需要正确解读，一方面，期指在下跌中仍保持正的溢价水平，说明期指主力并不愿带头打压，也反应出现货市场更为疲软，实际上本轮下跌进程中权重板块带头杀跌的态势十分明显，目前仍然未出现企稳迹象。而另一方面，明显的下跌进程中期指维持较高的升水容易引发空头的打压，而套利盘的介入或导致期指以被动跟跌情势向现货靠拢。

　　本周期指逐浪震荡下挫

　　由于对经济增长担忧升温，本周市场展开延续调整，期指逐浪震荡下挫，主力合约一度跌至下方2444点黄金分割位。苏晓东表述说，本周股指在周一短期休整后，与周二展开新一轮流畅下跌，周三市场进一步扩大跌幅，而经济增长担忧升温引发权重板块抛压，空头疯狂加仓打压令主力合约全天下挫71.8点。周四市场在高位空单压抑下延续震荡下挫，主力合约再度下跌30.8点，技术形态严重恶化，投资者信心遭受重挫。目前来看，短期股指纵有超跌反弹高度也是相当有限，因投资者情绪和技术面均需要时间修复，而基本面风险并未释放完毕。

　　杨跃雄表示，本周大盘在半年线下方震荡两日后，终未能站稳，周三随着机构空方更加猛烈的入场，期指现指双双应声急跌，60日线与2300点整数关口的双重支持形同虚设，股指全天呈单边下挫走势，市场悲观情绪也骤然升温，而在破位后周四市场延续疲态，早盘低开震荡，午后再度跳水，沪指累计两日跌幅高达4.12%。当前市场受制于利空频出的基本面，因此表现的极度弱势。

　　苏晓东认为，经济基本面负面消息不断，汇丰PMI初值创新低显示企业经济活力正在减弱，而月份工业企业利润负增长也加重了盈利下调担忧，但政策放松预期尚未兑现，市场仍需在恶化的基本面和政策放松的博弈中纠结，弱势格局或延续。但节日期间通常是央行货币政策时间窗口，存款准备金率或有下调的可能性，建议盈利空单暂时离场避险。

　　技术形态上，杨跃雄认为，目前各条均线均呈空头排列，MACD指标绿柱不断放大，市场或将继续寻底，可继续保持做空思路，沪指当前已处于1月中旬市场触底反弹后的震荡调剂密集成交区内，在2250一线或将有所支持，若市场在此位置附近有所反弹，则可逢高追加空单，前期空单可继续持有，沪指此轮下跌目标点位看至2200点，对应期指合约点位在2400点左右。